ISCAP - DM- Finanças Empresariais
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Entradas recentes
- Determinantes da performance empresarial: a influência dos ativos tangíveis e intangíveis nas empresas ibéricasPublication . Pais, Francisco Vidal; Silva, Armando Mendes Jorge Nogueira daA presente dissertação analisa a influência do investimento em ativos tangíveis e intangíveis na performance empresarial das empresas ibéricas. O estudo utiliza uma amostra de empresas portuguesas e espanholas extraída da base de dados SABI, considerando o período de 2014 a 2024, sendo a informação de 2014 utilizada apenas como ano base para cálculo das variáveis. A performance empresarial é medida através do Return on Assets (ROA) e do Return on Equity (ROE), enquanto o investimento em ativos tangíveis e intangíveis é operacionalizado através da variação anual destas rubricas, normalizada pelo ativo total. A metodologia assenta em modelos de regressão com dados em painel, incorporando efeitos fixos de empresa e de ano. Os resultados evidenciam uma relação positiva e estatisticamente significativa entre o investimento em ativos tangíveis e a performance empresarial, tanto no modelo geral como nas análises por país, setor, antiguidade da empresa e internacionalização. O investimento em ativos intangíveis apresenta coeficientes geralmente positivos, mas uma significância estatística menos robusta, sendo mais evidente no modelo do ROE para Espanha e no setor industrial. As análises complementares mostram ainda que a relação entre investimento e performance não se mantém de forma robusta quando são aplicados desfasamentos temporais de um ano. Este resultado sugere que os efeitos positivos identificados nos modelos principais não se traduzem de forma consistente na performance do ano seguinte, podendo depender de processos de implementação e maturação que não são captados por um desfasamento temporal simples. As variáveis de controlo indicam que o endividamento se associa negativamente à performance, enquanto o crescimento das vendas apresenta uma relação positiva com o ROA e o ROE. O estudo contribui para a literatura ao fornecer evidência empírica sobre a estrutura de ativos e a performance empresarial no contexto ibérico.
- Equity Valuation: AmazonPublication . Rocha, Filipa Moreira da; Cunha, António Manuel Pereira RodriguesA presente dissertação tem como objetivo estimar o valor intrínseco da Amazon.com, Inc. através da aplicação do modelo de Fluxos de Caixa Descontados (DCF), complementado por análise de sensibilidade, avaliação de cenários e validação cruzada por múltiplos de mercado. A Amazon foi selecionada como objeto de estudo pela sua relevância económica global, pela diversificação do seu modelo de negócio, que combina comércio eletrónico, computação em nuvem (AWS), publicidade digital e serviços de subscrição, e pelo desafio metodológico que a sua heterogeneidade estrutural representa para os modelos de valuation. A metodologia adotada assenta na abordagem do Free Cash Flow to the Firm (FCFF), descontado ao Weighted Average Cost of Capital (WACC), com um horizonte de projeção explícito de cinco anos (2026-2030) e valor residual de crescimento perpétuo. As premissas de crescimento, rentabilidade e investimento fundamentam-se na análise histórica das demonstrações financeiras (2020-2025) e no enquadramento macroeconómico e setorial contemporâneo. Os resultados do cenário base indicam um valor intrínseco de 61,27 dólares por ação, com um valor esperado ponderado de 62,92 dólares e um intervalo de confiança de 40,87 a 89,89 dólares. Face ao preço de mercado de 258,81 dólares, o modelo aponta para uma divergência significativa, cuja interpretação requer consideração das limitações metodológicas do DCF e das dimensões de valor estratégico não capturadas pelo modelo standard. A avaliação relativa posiciona a Amazon de forma coerente face aos pares tecnológicos, validando parcialmente os resultados. O estudo contribui para a literatura de equity valuation através da aplicação integrada de múltiplas metodologias a um caso empírico complexo, evidenciando a importância da validação cruzada e da gestão da incerteza em contextos de alta volatilidade tecnológica e macroeconómica.
- Equity valuation: NVIDIA Corp.Publication . Miranda, Daniel Francisco Incio do Vale Dias de; Cunha, António Manuel Pereira RodriguesA presente dissertação tem como principal objetivo analisar financeiramente e avaliar a NVIDIA Corporation, com o intuito de determinar o preço justo da sua ação à data de 14 de abril de 2026. Após uma revisão da literatura sobre os principais métodos de avaliação de empresas, concluiu-se que o método dos Fluxos de Caixa Descontados (DCF), com base no Free Cash Flow to the Firm (FCFF) e utilizando a WACC, constitui a metodologia mais adequada para a avaliação da empresa. De forma complementar, foi igualmente realizada uma avaliação relativa através da utilização de múltiplos de mercado, bem como análises de sensibilidade e de cenários. A aplicação do método DCF resultou num preço-alvo de 163,92 dólares por ação, valor inferior ao preço de mercado observado na data de referência (196,51 dólares), conduzindo a uma recomendação de VENDA. A avaliação relativa reforça esta perspetiva, uma vez que a a média simples das cotações implícitas obtidas através dos diferentes múltiplos foi de aproximadamente 165,70 dólares por ação o que se verifica que a empresa está sobreavaliada face ao peer group considerado. Contudo, a análise de cenários demonstrou que o valor da NVIDIA é altamente sensível às expectativas de crescimento associadas ao mercado da inteligência artificial. No cenário otimista, suportado pelas projeções da administração relativamente à expansão da IA e dos data centers, o valor estimado da ação ascende significativamente aos 348,55 dólares. Considerando as probabilidades atribuídas aos diferentes cenários, obteve-se um preço médio ponderado de aproximadamente 246,15 dólares por ação, valor superior à cotação de mercado observada, conduzindo implicitamente a uma recomendação de COMPRA. Conclui-se que a empresa apresenta fundamentos sólidos e uma posição de liderança estratégica no setor da inteligência artificial, embora o atual nível de valorização incorpore expecta
- Direitos humanos e rentabilidade empresarial: estudo caso da PatagoniaPublication . Ramos, Ana Patrícia Mesquita; Silva, Armando Mendes Jorge Nogueira daA integração dos direitos humanos na estratégia empresarial constitui, para além da esfera ética, um mecanismo de criação de valor económico e de diferenciação de mercado no longo prazo. A presente dissertação analisa a associação entre o respeito pelos direitos humanos e a performance económico-financeira da Patagonia. Metodologicamente, adota-se uma abordagem qualitativa de natureza exploratória, num estudo de caso único de carácter extremo. A recolha de dados baseou-se na triangulação documental de fontes secundárias, incluindo relatórios oficiais da Patagonia, auditorias externas pela Fair Labor Association (FLA) e pelo B Lab, literatura académica e dados setoriais extraídos da base de dados de Damodaran. Os resultados revelam que a Patagonia implementa mecanismos robustos de due diligence em direitos humanos ao longo de toda a sua cadeia de valor, com destaque para auditorias laborais, o programa Fair Trade e política de compras responsáveis. Conclui-se que estas práticas não penalizam a rentabilidade, pelo contrário, geram margens líquidas competitivas e um prémio de valorização de mercado face ao setor, ao mitigarem riscos reputacionais, operacionais e regulatórios no âmbito da expansão das normas ESG. O estudo apresenta limitações decorrentes da dependência exclusiva de dados secundários e da indisponibilidade pública de informações financeiras detalhadas. Sugere-se para investigações futuras a inclusão de dados primários através de entrevistas estruturadas, análises comparativas com empresas concorrentes de capital aberto e abordagens quantitativas alargadas no setor de vestuário.
- Mitigação do risco cambial: estratégias adotadas pelas empresas do Portuguese Stock Index (PSI)Publication . Guedes, Renato Silva; Silva, Armando Mendes Jorge Nogueira daO risco é uma realidade inerente à atividade de todas as empresas. O risco financeiro é um conceito que engloba vários tipos, um deles sendo o risco de Mercado que inclui, dentro do seu desdobramento, o Risco de Câmbio, sobre o qual incidirá o desenvolvimento deste trabalho. Num ambiente empresarial em constante globalização e com a cada vez mais rápida possibilidade de importar e exportar, considera-se importante a gestão de transações em moedas diferentes da doméstica, bem como estudar o impacto que a volatilidade nas taxas cambais pode ter nos resultados e estratégias das empresas. Considerando que estas alterações podem ter um impacto significativo no valor das empresas, o presente trabalho pretende investigar, demonstrar e comparar de que forma as empresas cotadas no Portuguese Stock Index (PSI) gerem este risco.
- Sistemas ERP no setor hoteleiro: relatório de estágio no Boeira Garden HotelPublication . Almeida, Pedro Joaquim de Magalhães; Machado, Ricardo André Cabral de Carvalho BahiaEste relatório descreve as atividades realizadas durante o estágio curricular no departamento financeiro do Boeira Garden Hotel, unidade pertencente à Curio Collection by Hilton, focando a aplicação dos sistemas Enterprise Resource Planning (ERP) no setor hoteleiro. O estágio teve como objetivos principais a compreensão prática da utilização dos sistemas ERP Oracle MICROS Simphony e Oracle Hospitality OPERA, bem como a execução de tarefas financeiras diárias relacionadas à gestão contabilística e operacional. As atividades desenvolvidas incluíram o fecho contabilístico diário, controlo e registo de despesas (officer checks e petty cash), lançamento e reconciliação de faturas, gestão de horários de colaboradores externos e controlo dos covers nos diversos outlets do hotel. A experiência permitiu observar diretamente as vantagens e desafios associados à utilização de ERP no contexto hoteleiro, tais como centralização da informação, eficiência operacional e necessidade de rigor na gestão financeira e documental. Adicionalmente, foram identificadas oportunidades de melhoria relacionadas com processos internos e otimização de recursos. Este relatório conclui que a aplicação eficaz de sistemas ERP, complementada por processos internos sólidos, é essencial para assegurar a eficiência operacional e financeira de uma unidade hoteleira integrada numa cadeia internacional, como é o caso do Boeira Garden Hotel.
- Impacto das práticas de gestão de incentivos, benefícios e recompensas sobre a performance das empresas portuguesas do setor automóvelPublication . Rodrigues, Diogo Rafael Pereira; Silva, Armando Mendes Jorge Nogueira daO presente estudo analisa o impacto das práticas de gestão de incentivos, benefícios e recompensas na performance das empresas portuguesas do setor automóvel. Com base numa amostra de 817 empresas entre 2010 e 2023, procedeu-se à aplicação de modelos econométricos de dados em painel, estimados em R-Studio, utilizando como variáveis dependentes os indicadores de desempenho económico-financeiro Return on Assets (ROA) e Return on Assets calculado através do quociente entre o EBIT/Ativo (ROA2). As variáveis independentes incluíram as remunerações, benefícios, formação profissional e gastos totais com pessoal, complementadas por variáveis de controlo como a dimensão, autonomia financeira e liquidez. Os resultados evidenciam que a autonomia financeira exerce um efeito positivo e estatisticamente significativo sobre o desempenho, indicando que empresas com maior independência e estabilidade financeira conseguem investir mais eficazmente no seu capital humano. Por outro lado, as remunerações e os gastos totais, com pessoal revelaram uma relação negativa com a rentabilidade, refletindo o peso dos custos laborais no curto prazo. Os benefícios totais apresentaram impacto positivo, demonstrando que políticas de compensação abrangentes tendem a reforçar a motivação e o desempenho organizacional. A formação profissional mostrou uma influência negativa imediata, sugerindo que o seu retorno ocorre de forma diferida no tempo. De modo geral, os resultados apontam para a importância de equilibrar a eficiência financeira com a valorização do capital humano, assegurando práticas de gestão integradas que sustentem o desempenho e a competitividade das empresas a longo prazo.
- Crédito comercial e desempenho económico-financeiro: uma análise das PME portuguesas do setor têxtil e do vestuárioPublication . Barroca, Sandrina Gabriela Pereira; Silva, Armando Mendes Jorge Nogueira daO crédito comercial tem assumido um papel cada vez mais relevante como fonte de financiamento de curto prazo, sobretudo no contexto das pequenas e médias empresas (PME), que enfrentam maiores constrangimentos no acesso ao crédito bancário. Esta dissertação tem como objetivo analisar a relação entre o crédito comercial concedido e o desempenho económico-financeiro das PME portuguesas do setor têxtil e vestuário, no período compreendido entre 2014 e 2024. O estudo baseou-se na análise de dados extraídos da base de dados SABI (Sistema de Análise de Balanços Ibéricos), recorrendo a uma amostra de 2455 empresas. Foram utilizados como indicadores de desempenho o retorno sobre os ativos (ROA) e o retorno sobre o capital próprio (ROE). Para testar as hipóteses formuladas, aplicaram-se análises de correlação de Pearson e modelos de regressão linear múltipla com efeitos fixos para dados em painel. Os resultados obtidos mostram que o crédito comercial concedido está positivamente associado à rentabilidade medida pelo ROA mas também que a relação entre as variáveis é côncava, existindo um nível ótimo de crédito comercial concedido que maximiza a rentabilidade. Para ROE, a evidência é mais fraca: o efeito linear é positivo, mas não se confirma a forma em U invertido. Estes resultados sugerem que aumentos moderados no crédito comercial concedido podem melhorar a rentabilidade, mas níveis elevados agravam custos e risco de incobráveis, reduzindo o benefício marginal. Conclui-se que a gestão eficiente do crédito comercial é determinante para o equilíbrio entre liquidez, risco e rentabilidade, assumindo um papel estratégico no desempenho das PME do setor têxtil e vestuário português.
- Estrutura de capital e o impacto da crise da Covid-19: evidências das PME portuguesasPublication . Silva, Maria Aires Ribeiro Amorim da; Machado, Ricardo André Cabral de Carvalho BahiaA estrutura de capital das empresas tem sido amplamente estudada na literatura financeira, especialmente em contextos de crise económica, nos quais as decisões de financiamento assumem particular relevância. Este estudo analisa o impacto da pandemia de COVID-19 na estrutura de capital das pequenas e médias empresas (PME) portuguesas e avalia a eficácia das medidas públicas de apoio na mitigação dos seus efeitos financeiros. A investigação baseia-se numa amostra de 4.287 PME portuguesas, no período de 2011 a 2023, e aplica modelos de dados em painel para estimar os níveis ótimos de endividamento e o respetivo excesso de dívida. Os resultados evidenciam que a pandemia provocou um aumento significativo do endividamento excessivo em 2020. Verificou-se, contudo, que a alocação das garantias públicas foi apenas parcialmente eficaz, uma vez que parte dos apoios beneficiou empresas com dificuldades estruturais. No período pós-pandemia (2021-2023), observou-se uma melhoria gradual da posição financeira das PME, ainda que o equilíbrio financeiro não tenha sido totalmente restabelecido. Conclui-se que as políticas públicas foram determinantes para mitigar restrições de liquidez, mas insuficientes para assegurar uma recuperação plena e sustentável.
- Impacto da satisfação dos colaboradores no desempenho financeiro das empresas ibéricas cotadas em bolsa de 2010 a 2023Publication . Carneiro, Maria Emília Nunes; Silva, Armando Mendes Jorge Nogueira daA satisfação dos colaboradores tem sido um tema cada vez mais discutido nas últimas décadas, sendo considerada um fator determinante para o sucesso e o crescimento das organizações. Colaboradores que dispõem de melhor ambiente empresarial, e por sua vez apresentam maior motivação, envolvimento e empenho no âmbito profissional estão associados a melhores resultados financeiros. Pelo que, é do beneficio destas mesmas empresas, compreender a dimensão do impacto da satisfação dos colaboradores, e em que medida e proporção investimentos neste elemento, veem de facto acrescentar valor à empresa, por modo a aumentar a rentabilidade e eficiência operacional da organização. O objetivo principal deste estudo consiste em avaliar a relação, entre a satisfação dos colaboradores e a performance económica e financeira de empresas. Neste estudo teve-se em consideração empresas ibéricas cotadas em bolsa de 2010 a 2023. Os resultados obtidos através de regressões com o modelo de dados em painel com efeitos fixos demonstram que, no geral, a satisfação dos colaboradores não revela um efeito direto e significativo sobre os indicadores de desempenho económico (ROA, ROE ou Q de Tobin).