ISCAP - DM- Finanças Empresariais
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Browsing ISCAP - DM- Finanças Empresariais by Subject "Agency risk"
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- O impacto da eficiência do investimento no custo do capital próprio: evidências das empresas do PSI geralPublication . Silva, Renato Joel Gonçalves; Machado, Ricardo André Cabral de Carvalho Bahia; Lopes, Isabel Cristina da SilvaSabendo que as empresas utilizam variados mecanismos para controlar os denominados conflitos de agência entre gestores e acionistas e assim proteger estes últimos (Majeed, Zhang & Umar, 2017), a literatura sugere que a adoção de qualquer mecanismo que minimize os custos supervenientes destes conflitos, pode reduzir o custo de capital e promover melhores decisões de gestão tanto em termos operacionais, como em relação à política de investimento (Chen, Chen & Wei, 2009; Chen, Hope, Li, & Wang, 2011; Huang, Wang & Zhang, 2009; Lambert, Leuz & Verrecchia, 2007). Com este estudo, procurou-se, assim, interligar a eficiência dos investimentos, medida com base em Biddle, Hilary e Verdi (2009), ao custo do capital próprio. Esta investigação baseou-se na análise de todas as empresas portuguesas não financeiras cotadas na Euronext Lisbon durante um período de 11 anos (2005-2015) para testar a hipótese de que a eficiência do investimento promove um custo do capital próprio mais baixo. Para o efeito, seguiu-se a metodologia utilizada no estudo de Majeed, Zhang e Umar (2017) que procurou perceber se esta hipótese se aplica a todas as empresas não financeiras chinesas com ranking de A, cotadas nas bolsas de valores de Xangai e Shenzhen presentes na base de dados RESSET. Assim contatou-se que se encontram evidências de que a eficiência do investimento está negativamente relacionada com o custo de capital, sendo um fator relevante para controlar os problemas de agência e de que existe uma relação entre os anos da crise em Portugal e o custo do capital próprio.