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Abstract(s)
According to the definition of a zombie firm, these are businesses that should shut down but don’t do so because of substandard bank lending and government aid, leading to unfavourable effects on the economy's remaining viable firms.
In this manner, the first objective is to analyse the causes and determinants of the zombie firms, identifying the macroeconomic and microeconomic factors that increase a company's likelihood of becoming zombie. Then, it is intended to analyse the consequences and main effects that zombie firms have on other healthy companies, particularly in terms of investment rate, employment growth, and labour productivity. According to the definition of a zombie firm employed in this study, it must have been in business for at least ten years, have a negative net result for two consecutive years and have an interest coverage ratio of less than one for two years running.
The sample occurs between 2014 and 2020 in the Eurozone, containing 8833 industrial firms (NACE Code 10 to 32). A panel data model with fixed effects for individuals and time was applied to their consequences on healthy companies. A logit model was applied to the determinants of zombie companies.
The findings of the regressions showed that a company has a higher likelihood of turning into a zombie if its excess debt is higher than the average for its NACE sector, and this likelihood also increases with the size of the firm.
Additionally, it was discovered that, contrary to predictions, zombie businesses actually increase job growth and, going accordingly with predictions, they have an unfavorable impact on the productivity of healthy businesses. As there was no statistical significance in the variable, it was impossible to assess the effects on the investment rate.
Algumas definições de empresa zombie classificam-as como empresas que deviam ter cessado a sua atividade, mas continuam a existir devido a créditos mal concedidos por bancos e a subsídios de governos, criando consequências negativas nas restantes empresas saudáveis da economia. Deste modo, o primeiro objetivo passa pela definição dos determinantes das empresas Zombie, identificando os principais aspetos macroeconômicos ou microeconômicos que tornam uma empresa mais provável de se tornar Zombie. Seguidamente, pretende-se estimar as consequências e os principais efeitos que as empresas Zombie têm sobre outras empresas saudáveis, especificamente em termos de taxa de investimento, crescimento do emprego e produtividade do trabalho. A definição de empresa Zombie utilizada neste estudo indica que as mesmas apresentam cumulativamente: um índice de cobertura de juros inferior a um, por dois anos consecutivos, um resultado líquido negativo por dois anos consecutivos e uma idade de pelo menos dez anos. A amostra ocorre entre 2014 e 2020 na Zona Euro, incluindo 8833 empresas do setor industrial (Código NACE 10 a 32). Um modelo logit foi aplicado ao estudo dos determinantes das empresas zombie e um modelo de dados em painel com efeitos fixos para indivíduos e tempo foi aplicado na análise das consequências das mesmas nas empresas saudáveis. Os resultados das regressões indicaram que quando uma empresa tem um excesso de dívida superior à média do seu setor NACE, a mesma tem uma maior probabilidade de se tornar zombie e que quanto maior for a empresa, maior a probabilidade de se tornar zombie. Foi observado que as empresas zombie geram um efeito negativo na produtividade das empresas saudáveis, mas aumentam o crescimento do emprego das empresas saudáveis, o que constitui um resultado não o esperado. Não foi possível analisar os efeitos na taxa de investimento visto não haver significância estatística na variável.
Algumas definições de empresa zombie classificam-as como empresas que deviam ter cessado a sua atividade, mas continuam a existir devido a créditos mal concedidos por bancos e a subsídios de governos, criando consequências negativas nas restantes empresas saudáveis da economia. Deste modo, o primeiro objetivo passa pela definição dos determinantes das empresas Zombie, identificando os principais aspetos macroeconômicos ou microeconômicos que tornam uma empresa mais provável de se tornar Zombie. Seguidamente, pretende-se estimar as consequências e os principais efeitos que as empresas Zombie têm sobre outras empresas saudáveis, especificamente em termos de taxa de investimento, crescimento do emprego e produtividade do trabalho. A definição de empresa Zombie utilizada neste estudo indica que as mesmas apresentam cumulativamente: um índice de cobertura de juros inferior a um, por dois anos consecutivos, um resultado líquido negativo por dois anos consecutivos e uma idade de pelo menos dez anos. A amostra ocorre entre 2014 e 2020 na Zona Euro, incluindo 8833 empresas do setor industrial (Código NACE 10 a 32). Um modelo logit foi aplicado ao estudo dos determinantes das empresas zombie e um modelo de dados em painel com efeitos fixos para indivíduos e tempo foi aplicado na análise das consequências das mesmas nas empresas saudáveis. Os resultados das regressões indicaram que quando uma empresa tem um excesso de dívida superior à média do seu setor NACE, a mesma tem uma maior probabilidade de se tornar zombie e que quanto maior for a empresa, maior a probabilidade de se tornar zombie. Foi observado que as empresas zombie geram um efeito negativo na produtividade das empresas saudáveis, mas aumentam o crescimento do emprego das empresas saudáveis, o que constitui um resultado não o esperado. Não foi possível analisar os efeitos na taxa de investimento visto não haver significância estatística na variável.
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Consequências Determinantes Empresas Zombie Zona Euro Consequences Determinants EuroZone Zombie firm