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Authors
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Abstract(s)
Comprehending that the portuguese business fabric is mostly dominated by small and medium-sized enterprises (SME’s), caracterized by a concentrated ownership structure where usually the shareholders are themselves the entities managers, the conflict of interests between main shareholders are part of the theme of corporate governance with more relevance than the other conflicts between the different stakeholders.
This study aims to analyze the relationship between the Ownership Propriety and Corporate Debt, this as a form of Corporate Governance mechanism. The analysis is based on the level of existing debt on companies, due to conflict of intererests related to ownership concentration, type of main shareholder and number of shareholders that companies comprehend.
On a sample of 5.918 portuguese small and medium-sized enterprises, between 2010 and 2018, the study shows a positive influence of ownership concentration on debt, giving rise to evidence that the concentration of ownership, through debt, helps to reduce conflicts of interest among shareholders.
On the other hand, regarding the relationship of debt with the type of main shareholder, the study showed that when it comes to a family shareholder, there is a positive influence on indebtedness, showing that family businesses, on average, eventually use more debt capital to reduce conflicts between shareholders.
Finally, as the number of share capital holders is used to measure the shareholder structure, the study concluded that there is a negative influence employed by the number of shareholders on indebtedness, indicating that the greater the number of shareholders within a company, on average, greater is the preference for financing their projects with equity rather than resorting to external financing, as creditors retain part of their income.
Constatando que o tecido empresarial português é maioritariamente dominado por pequenas e médias empressas (PME), representadas por uma estrutura de propriedade mais concentrada onde normalmente são os próprios acionistas os gestores das entidades, os conflitos de interesses entre principais (entre acionistas) inserem-se na temática do governo das sociedades com maior relevo relativamente aos restantes conflitos entre as diferentes partes interessadas. Este estudo tem como objetivo a análise da relação entre a Estrutura de Propriedade e a Dívida empresarial, esta como forma de mecanismo de Governo das Sociedades. A análise fundamenta-se no nível de dívida existente nas empresas, em função dos conflitos de interesses relacionados com a concentração de propriedade, tipo de acionista principal e número de acionistas detentores do capital social. Para uma amostra de 5.918 PME industriais portuguesas, no período de 2010 a 2018, o estudo demonstra uma influência positiva da concentração de propriedade sobre a dívida, originando evidências que a concentração de propriedade, através da dívida, ajuda a reduzir os conflitos de interesses entre acionistas. Por outro lado, sobre a relação da dívida com o tipo de acionista principal, o estudo mostrou que quando se trata de um acionista do tipo familiar, existe uma influência positiva sobre o endividamento, demonstrando que empresas familiares, em média, usam mais capital alheio eventualmente para diminuir os conflitos entre acionistas. Por fim, sendo o número de detentores de capital social usado para medir a estrutura acionista, chegou-se à conclusão que existe uma influência negativa exercida pelo número de acionistas sobre o endividamento, indicando que quanto maior for o número de acionistas dentro de uma empresa, em média, maior é a preferência por financiar os seus projetos com capital próprio em vez de recorrer ao financiamento externo, pelo facto dos credores reterem parte dos seus rendimentos.
Constatando que o tecido empresarial português é maioritariamente dominado por pequenas e médias empressas (PME), representadas por uma estrutura de propriedade mais concentrada onde normalmente são os próprios acionistas os gestores das entidades, os conflitos de interesses entre principais (entre acionistas) inserem-se na temática do governo das sociedades com maior relevo relativamente aos restantes conflitos entre as diferentes partes interessadas. Este estudo tem como objetivo a análise da relação entre a Estrutura de Propriedade e a Dívida empresarial, esta como forma de mecanismo de Governo das Sociedades. A análise fundamenta-se no nível de dívida existente nas empresas, em função dos conflitos de interesses relacionados com a concentração de propriedade, tipo de acionista principal e número de acionistas detentores do capital social. Para uma amostra de 5.918 PME industriais portuguesas, no período de 2010 a 2018, o estudo demonstra uma influência positiva da concentração de propriedade sobre a dívida, originando evidências que a concentração de propriedade, através da dívida, ajuda a reduzir os conflitos de interesses entre acionistas. Por outro lado, sobre a relação da dívida com o tipo de acionista principal, o estudo mostrou que quando se trata de um acionista do tipo familiar, existe uma influência positiva sobre o endividamento, demonstrando que empresas familiares, em média, usam mais capital alheio eventualmente para diminuir os conflitos entre acionistas. Por fim, sendo o número de detentores de capital social usado para medir a estrutura acionista, chegou-se à conclusão que existe uma influência negativa exercida pelo número de acionistas sobre o endividamento, indicando que quanto maior for o número de acionistas dentro de uma empresa, em média, maior é a preferência por financiar os seus projetos com capital próprio em vez de recorrer ao financiamento externo, pelo facto dos credores reterem parte dos seus rendimentos.
Description
Esta versão contém as críticas e sugestões dos elementos do júri
Keywords
Governo das sociedades Dívida Conflitos de interesses Concentração de propriedade Corporate governance Debt Conflict of interests Ownership concentration