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Exchange traded funds: uma análise do desempenho de rastreamento e persistência
| datacite.subject.fos | Contabilidade | pt_PT |
| dc.contributor.advisor | Mota, Carlos Filipe Magalhães Bastos da | |
| dc.contributor.author | Santos, Ana Filipa Costa dos | |
| dc.date.accessioned | 2022-02-10T14:27:22Z | |
| dc.date.available | 2022-02-10T14:27:22Z | |
| dc.date.issued | 2021-11-19 | |
| dc.description.abstract | This study assesses the tracking performance and persistence of a set of Exchange Traded Funds (ETF) created to track a benchmark equity index. Starting from a selected sample of 11 international ETFs, it analyzes performance and performance persistence, tracking error and its persistence in the period between 2013 and 2020. The methodology consisted of calculating performance evaluation measures such as logarithmic profitability, standard deviation, tracking error, excess return and a set of indicators that includes Sharpe, Treynor, Sortino and Jensen's alpha ratios. Cross-sectional regressions are also performed to assess the persistence of performance and tracking error. Overall, the results suggest that most ETFs underperform their benchmark. Evidence shows that Jensen's ratio observes many negative and statistically significant alphas in most cases. The estimates of the Sharpe measure and the Treynor and Sortino ratios confirm an underperformance under the benchmark. Only in two of the eleven ETF funds analyzed did the performance surpass the respective benchmark. Evidence of performance persistence in the gross return of ETFs is found only between 2019 and 2020, but also in the context of the use of ratios, in several pairs of years. The analyzed ETFs present tracking errors in almost all periods, positive and significant beta coefficients showing temporal persistence. The magnitude of the tracking error appears to be low, although the t test indicates that this difference is statistically significant. The two funds that replicate the American indices have lower tracking error, with the opposite occurring in the ETF that tracks the Chinese stock market. Tracking accuracy tended to change over the years with no definite trend in replication discrepancies. | pt_PT |
| dc.description.abstract | Este estudo avalia o desempenho de rastreamento e a persistência de um conjunto de Exchange Traded Funds (ETF), criados para acompanhar um índice acionista de referência. Partindo de uma amostra selecionada de 11 ETF internacionais, analisa o desempenho e a persistência de desempenho, o tracking error e a sua persistência no período entre 1 de janeiro de 2013 e 31 de dezembro de 2020. A metodologia consistiu no cálculo de medidas de avaliação de desempenho como a rendibilidade logarítmica, o desvio padrão, o tracking error, o excess return e ainda um conjunto de indicadores que inclui os rácios de Sharpe, Treynor, Sortino e o alfa de Jensen. São também efetuadas regressões cross-sectional para aferir a persistência de desempenho e tracking error. Em termos gerais, os resultados sugerem que a maioria dos ETF apresenta um desempenho inferior ao seu benchmark. As evidências mostram que o rácio de Jensen observa muitos alfas negativos e estatisticamente significativos na maioria dos casos. As estimativas da medida de Sharpe e dos rácios de Treynor e Sortino confirmam um desempenho inferior ao índice de referência. Apenas em dois dos onze fundos ETF analisados o desempenho supera o respetivo benchmark. É encontrada prova de persistência de desempenho na rendibilidade bruta dos ETF apenas entre 2019 e 2020, mas também no contexto da utilização dos rácios, em vários pares de anos. Os ETF analisados apresentam tracking errors em quase todos os períodos, coeficientes beta positivos e significativos evidenciando persistência temporal. A magnitude do erro de rastreamento afigura-se baixa, embora o teste t indique que essa diferença é estatisticamente significativa. Os dois fundos que replicam os índices americanos apresentam erro de rastreamento mais baixo, verificando-se o oposto no ETF que rastreia o mercado acionista chinês. A precisão do rastreamento tendeu a alterar-se ao longo dos anos sem uma tendência definida nas discrepâncias na replicação. | pt_PT |
| dc.identifier.tid | 202938280 | pt_PT |
| dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/10400.22/19884 | |
| dc.language.iso | por | pt_PT |
| dc.subject | Exchange traded fund | pt_PT |
| dc.subject | Benchmark | pt_PT |
| dc.subject | Performance | pt_PT |
| dc.subject | Tracking error | pt_PT |
| dc.title | Exchange traded funds: uma análise do desempenho de rastreamento e persistência | pt_PT |
| dc.type | master thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| rcaap.rights | openAccess | pt_PT |
| rcaap.type | masterThesis | pt_PT |
| thesis.degree.name | Contabilidade e Finanças | pt_PT |