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Authors
Abstract(s)
A Estrutura de Capital considerada como o efeito de uma combinação entre o capital de
terceiros e o capital próprio de uma empresa tem sido alvo de inúmeros estudos nos
últimos anos, uma vez que a sua escolha ira definir o futuro da entidade, tomando-se a
sua otimização o principal objetivo financeiro de uma empresa.
A problemática em questão teve início com Modigliani e Miller (1958), dando origem a
múltiplas posteriores teorias a respeito da otimização da Estrutura de Capital, não
existindo no entanto um consenso.
Assim, a presente dissertação tem como objetivo a identificação dos determinantes da
estrutura de capital mais relevantes propostos pelas diferentes teorias e provar o seu
poder explicativo do rácio de endividamento.
Após recolha dos dados referentes às PME’s portuguesas no período de 2008 – 2011,
procedeu-se à aplicação do modelo de regressão linear múltipla, a qual permitiu
concluir que estas empresas possuem um elevado nível de endividamento, o qual é
influenciado pelas variáveis estudadas, sendo estas, por ordem de maior influência a
Rendibilidade do Ativo, os Outros Benefícios Fiscais para além da divida, a Dimensão e
a Reputação.
The Capital Structure considered as a combination of debt capital and equity of a company, has been the subject of numerous studies in the last few years, once that choice will define the company’s future, becoming their maximization the main objetive of the enterprise. The question began with Modigliani e Miller (1958), rised up various theories concerning the optimization of the Capital Structure however they didn’t reach any consensus. This dissertation have as objetive the identification of the Capital Structure’s determinants more relevant proposed by the different theories, and prove the explanatory power of the variables on the debt ratio. After the data collection about Portuguese SME’s in the period between 2008 – 2011, was applied the model of multiple linear regression, that allowed conclude that enterprises have an high level of debt, which is affected by the variables studied, and they are by order of bigger influence, the Return of Assets, the Other Tax Benefits, the Size and the Renown.
The Capital Structure considered as a combination of debt capital and equity of a company, has been the subject of numerous studies in the last few years, once that choice will define the company’s future, becoming their maximization the main objetive of the enterprise. The question began with Modigliani e Miller (1958), rised up various theories concerning the optimization of the Capital Structure however they didn’t reach any consensus. This dissertation have as objetive the identification of the Capital Structure’s determinants more relevant proposed by the different theories, and prove the explanatory power of the variables on the debt ratio. After the data collection about Portuguese SME’s in the period between 2008 – 2011, was applied the model of multiple linear regression, that allowed conclude that enterprises have an high level of debt, which is affected by the variables studied, and they are by order of bigger influence, the Return of Assets, the Other Tax Benefits, the Size and the Renown.
Description
Dissertação de Mestrado
apresentado ao Instituto de Contabilidade e Administração do Porto para
a obtenção do grau de Mestre em Contabilidade e Finanças, sob
orientação de Adalmiro Álvaro Malheiro de Castro Andrade Pereira
Keywords
PME’s Endividamento Estrutura de capital Modigliani e Miller Regressão linear Multiple linear regression SME’s Capital structure Debt ratio
Citation
Publisher
Instituto Politécnico do Porto. Instituto Superior de Contabilidade e Administração do Porto