Machado, Celsa Maria de CarvalhoRibeiro, Anabela Paula Alferes FerreiraAndrade, Bernardo Silva2024-09-262024-09-262024-07-29http://hdl.handle.net/10400.22/26140As criptomoedas ganharam uma popularidade crescente como classe de ativos, mas também suscitaram preocupações quanto às suas potenciais implicações para a estabilidade financeira devido à extrema volatilidade dos preços. Este estudo examina as repercussões em termos de rendibilidade e volatilidade entre as três principais criptomoedas de capitalização bolsista e os índices bolsistas, no período de 1 de janeiro de 2016 a 30 de abril de 2024. Contribui para a literatura ao avaliar se a intensidade e os efeitos líquidos destas repercussões diferem em mercados em alta e em baixa, e entre economias emergentes e avançadas. Quanto à estratégia empírica, alargámos a abordagem de conetividade de Diebold e Yilmaz para incluir potenciais diferenças de spillover em períodos de mercados em alta e em baixa, estimadas utilizando o algoritmo de Lunde e Timmermann (2004). As conclusões deste estudo indicam que as criptomoedas e as ações mantêm características de classes de ativos separadas, mas há provas de uma interligação mais estreita durante os períodos de baixa. Sugerem também a inexistência de qualquer assimetria nas repercussões entre as criptomoedas e os mercados bolsistas das economias avançadas e emergentes, apesar da popularidade das criptomoedas nestes últimos.Cryptocurrencies have gained increasing popularity as an asset class, but they have also raised concerns about their potential financial stability implications due to extreme price volatility. This study examines the return and volatility spillovers between the top three market capitalization cryptocurrencies and stock market indices, over the period from January 1, 2016, to April 30, 2024. It contributes to the literature by assessing whether the intensity and net effects of these spillovers differ in bull and bear markets, and between emerging and advanced economies. As for the empirical strategy, we extended Diebold and Yilmaz’s connectedness approach to include potential spillover differences in bull and bear market periods, estimated using Lunde and Timmermann’s (2004) algorithm. The findings of this study indicate that cryptocurrencies and stocks maintain characteristics of separate asset classes, but there is evidence of closer interconnection during bearish periods. They also suggest the inexistence of any asymmetry on the spillovers between cryptocurrencies and the stock markets of advanced and emerging economies, despite the the popularity of cryptocurrencies in the latter.porCryptocurrenciesStock marketsReturn and volatility connectednessMarket regimesMercados de acçõesRegimes de mercadoCriptomoedas;Conexão entre retorno e volatilidademaster thesis203701895