Mota, Carlos Filipe Magalhães BastosRamos, Patrícia Alexandra GregórioCarvalho, Luísa Miguel Marques de2024-01-192024-01-192023-11-21http://hdl.handle.net/10400.22/24556Os Investimentos Socialmente Responsáveis (ISR), também conhecidos como investimentos éticos ou investimentos sustentáveis, têm crescido rapidamente em todo o mundo nos últimos anos. Correspondem a um processo de investimento que integra considerações sociais, ambientais e éticas na tomada de decisões de investimento. Consequentemente, a importância dos ISR tem atraído o interesse dos académicos que levantam algumas questões pertinentes, relacionadas com o impacto que a consideração de critérios sociais tem no desempenho das carteiras. O principal objetivo desta dissertação foi realizar um estudo comparativo do desempenho de fundos de investimento socialmente responsável e não socialmente responsáveis, utilizando para tal fundos com domicílio em Portugal e Espanha. Para avaliar o desempenho são utilizados modelos condicionais e não condicionais de multi-fatores, nomeadamente os modelos de três fatores de Fama e French (1992), de quatro fatores de Carhart (1997) e de 5 fatores de Fama e French (2015). A amostra inclui 125 fundos de investimento, dos quais 43 são considerados socialmente responsáveis e 82 não socialmente responsáveis. O estudo conclui que não há diferenças significativas entre os fundos socialmente responsáveis e os seus homólogos convencionais. A maioria dos fundos tem o seu desempenho alterado em períodos de crise, em comparação com períodos sem crise. Para além disso, ao comparar os modelos não condicionais com os modelos condicionais, observa-se uma melhoria no poder explicativo destes últimos, o que sugere que a inclusão da variável dummy melhora a qualidade do ajuste dos modelos.Socially Responsible Investments (SRI), also known as ethical investments or sustainable investments, have been growing rapidly around the world in recent years. They correspond to an investment process that integrates social, environmental and ethical considerations into investment decision-making. Consequently, the importance of SRIs has attracted the interest of academics who raise some pertinent questions relating to the impact that taking social criteria into account has on portfolio performance. The main aim of this dissertation was to carry out a comparative study of the performance of socially responsible and non-socially responsible investment funds, using funds domiciled in Portugal and Spain. Conditional and unconditional multi-factor models are used to assess performance, namely the three-factor model of Fama and French (1992), the four-factor model of Carhart (1997) and the five-factor model of Fama and French (2015). The sample includes 125 investment funds, of which 43 are considered socially responsible and 82 not socially responsible. The study concludes that there are no significant differences between socially responsible funds and their conventional counterparts. The majority of funds have their performance altered in periods of crisis, compared to periods without a crisis. Furthermore, when comparing the non-conditional models with the conditional models, there is an improvement in the explanatory power of the latter, which suggests that the inclusion of the dummy variable improves the quality of the fit of the models.porFundos de investimento socialmente responsáveisFundos convencionaisRentabilidadeModelos multifatoriaisSocially responsible investment fundsMultifactorial modelsConventional fundsProfitabilitymaster thesis203472241