Machado, Ricardo André Cabral de Carvalho BahiaGuimarães, Tiago Marcelo Miranda2021-09-232021-09-232021-06-08http://hdl.handle.net/10400.22/18501The main objective of this research is to understand whether the disciplining effect of debt has the same effectiveness in the relations established with the company's workers in the face of outside conditions in the labor market. Specifically, we aim to assess how the disciplining role of debt is affected by changes in labor market opportunities in 20 European Union (EU) countries over the period from 2010 to 2018, highlighting the effects of heterogeneity in labor policies and the impact of the European and Eurozone sovereign debt crisis on unemployment. This objective was based on information available in Orbis Europe, Datastream, Eurostat and OECD on listed European Union firms, through which it was possible to derive the Cobb-Douglas production function adjusted to the empirical research model. Subsequently, static and dynamic panel data methodologies were used to analyze how the debt-productivity relationship is affected by labor market conditions. The results suggest that the effectiveness of debt as a disciplinary mechanism is exacerbated when workers face worse employment alternatives in the labor market. From another perspective, the results suggest a non-linear convex relationship between debt and labor productivity. As for the heterogeneity of the legal environment and the respective basic legal systems (common law and civil law), the results suggest a stronger and positive, albeit ambiguous, relationship between the level of labor protection and the productivity of firms based on Scandinavian legal system. On the other hand, the evidence points to higher labor productivity during the sovereign debt crisis period, suggesting, in particular, a more effective debt disciplining effect on workers in firms belonging to Eurozone countries.O principal objetivo desta investigação é perceber se o efeito disciplinador da dívida dispõe da mesma eficácia nas relações estabelecidas com os trabalhadores da empresa perante as condições externas do mercado de trabalho. Em concreto, pretende-se avaliar de que forma o papel disciplinador da dívida é afetado pelas alterações na oferta de emprego no mercado de trabalho em 20 países da União Europeia (UE) no período compreendido entre 2010 e 2018, evidenciando os efeitos da heterogeneidade de políticas laborais e o impacto da crise da dívida soberana da Europa e da Zona Euro (ZE) no desemprego. Para a prossecução deste objetivo teve-se por base a informação disponível na Orbis Europe, Datastream, Eurostat e OCDE sobre empresas cotadas da União Europeia, através da qual foi possível derivar a função de produção Cobb-Douglas ajustada ao modelo empírico da investigação. Posteriormente, recorreu-se a metodologias de dados em painel estático e dinâmico para analisar de que forma a relação dívida-produtividade é afetada pelas condições do mercado laboral. Os resultados sugerem que a eficácia da dívida, enquanto mecanismo disciplinador, é exacerbada quando os trabalhadores enfrentam piores alternativas de emprego no mercado de trabalho. Sob outra perspetiva, os resultados apontam para uma relação não linear convexa entre a dívida e a produtividade laboral. Quanto à heterogeneidade do foro jurídico-legal e aos respetivos sistemas jurídicos de base (common law e civil law), os resultados sugerem uma relação mais forte e positiva, ainda que ambígua, entre o nível de proteção laboral e a produtividade das empresas cuja origem legal se fundamenta no direito civil do tipo escandinavo. Por outro lado, as evidências demonstradas apontam para uma maior produtividade laboral no período de crise da dívida soberana, sugerindo, particularmente, um efeito disciplinador da dívida mais eficaz nos trabalhadores das empresas pertencentes a países da Zona Euro.porDisciplina da dívidaOportunidades de emprego externasProdutividade laboralTeoria da agênciaDebt disciplineOutside employment opportunitiesEmployee productivityAgency theorymaster thesis202767663